视觉AI时代的商业化落地高度依赖项目制交付，商汤智慧城市业务收入占比曾超四成。这类业务虽能带来稳定营收，却存在回款周期长、客户集中度高、可复制性弱等痛点，导致公司在营收持续增长的同时始终难以摆脱亏损困境，上市时累计亏损已超240亿元。
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